С 1 июля этого года Национальный Банк Республики Беларусь (НБРБ) исключает российский рубль из состава золотовалютных резервов и переходит к расчету резервов по методике МВФ. Эксперты в большинстве своем не видят в этом шаге белорусского регулятора какой-либо политической подоплеки. Чем может объясняться такое решение НББ и каковы могут быть его последствия для экономик обеих стран?

В чем суть решения Нацбанка Белоруссии

Нацбанк РБ со следующего месяца не будет учитывать российский рубль в составе золотовалютных резервов. По сообщению пресс-службы НБРБ, решение это принято В«в ходе участия в Программе по консультированию и управлению резервами Всемирного банка, рекомендаций МВФ и практики управления официальными резервными активами центральными банками других государствВ».

Речь идет о другой методике подсчета резервов. Кроме требования исключить из учета ЗВР валюты, не являющиеся резервными по международным стандартам (все валюты, кроме доллара, йены, евро, фунта стерлингов и с недавних пор китайского юаня), методики МВФ также не учитывают металлы, кроме монетарного золота (стандартизованные слитки), и драгоценные камни.

По национальной методике расчета, резервы НБРБ составляют 5,6 млр долларов, по методике МВФ вЂ“ 5,2 млр долларов. То есть, речь идет о разнице, которая не превышает 400 млн долларов. Сюда входит немонетарное золото и драгоценные камни, а также активы, номинированные в валютах, которые не являются резервными, и какова здесь доля активов в российских рублях, белорусский регулятор не сообщает.

Значение рубляВ в экономике Белоруссии

В определении курса национальной валюты Нацбанк Белоруссии использует корзину валют, которая состоит из российского рубля, доллара и евро. В прошлом году удельный вес российской валюты в этой корзине возрос с 40% (2015 год) до 50%. Доля доллара сохранилась на уровне 30%, а доля евро была снижена с 30% до 20%.

Во внешней торговле РБ доля рублевой выручки выросла с 33% в 2015 году до 40% в 2016 году.

Также выросла доля рублевых операций на внутреннем валютном рынке Белоруссии.

Нацбанк Белоруссии сообщает, что все активы, которые по методике МВФ не входят в резервы, тем не менее остаются на балансе НБРБ, В«продолжают использоваться для исполнения соответствующих обязательств Национального банка и Правительства Республики Беларусь и могут выступать в качестве дополнительного источника пополнения золотовалютных резервовВ».

С 2004 года в Белоруссии действуют параллельно два показателя ЗВР– определенные по методологии МВФ и вычисляемые по национальной методике. Теперь остается официальным только один показатель – по стандартам МВФ.

По мнению многих экспертов, такое решение белорусского регулятора носит сугубо технический характер, и в нем нет никакой политической подоплеки.

Член экспертно-консультационного совета при РосимуществеВ Алексей Михеев полагает, что В«это формальный аспект, который влияет лишь на механизм подсчета международных резервов Центробанка Белоруссии, поэтому он никоим образом не скажется на РоссииВ».

По мнению президента Центра стратегических коммуникаций Дмитрия Абзалова, В«решение Нацбанка выглядит попыткой дать Москве некий сигнал о том, что необходимы уступки (по цене на газ – КС), иначе Минску придется обратиться к Западу. Однако сигнал настолько хитроумный, что расценить его в нужном ключе сложноВ».

Тем не менее рискнем предположить, что все не настолько примитивно и вопрос этот носит не только В«формальный аспектВ».

Перспективы

Золотовалютные резервы необходимы для покрытия рисков при осуществлении внешних платежей. Больше половины внешнеторговой выручки Белоруссии приходится на Россию, при этом значительная ее часть в рублях. В то же время контракты на поставку российских углеводородов в РБ номинированы в долларах, никаких значительных инвестиций в Белоруссию с российской стороны сейчас нет. Иными словами, потребность Белоруссии в рублевых резервах, да и вообще в рублевых активах совершенно не очевидна.

Некоторые эксперты полагают, что накопление Нацбанком РБ части резервов в рублевых активах следует рассматривать вообще как жест доброй воли. Никакой жестокой необходимости у НБРБ в таких активах нет.

Идею сделать рубль резервной валютой на постсоветском пространстве наши чиновники высказывают довольно давно. В 2008 году вице-премьер Шувалов озвучивал эту мысль в отношении Белоруссии и Молдовы. Перспектива иметь в своих резервах непрерывно падающую валюту у наших партнеров энтузиазма не вызвала.

Пожелания создать валютный союз между Россией, Казахстаном и Белоруссией высказывались на самом высоком уровне в начале 2000-х. Многие эксперты тогда полагали, что единой валютой для этого может выступить российский рубль.

В В 2002 году между Россией и Белоруссией был подписан план действий по созданию единой валюты, но дальше этого дело не продвинулось.

В 2015 году президент Путин предложил лидерам Казахстана и Белоруссии подумать о переходе на единую валюту. Назарбаев и Лукашенко идею Российского президента в целом одобрили, но наученные горьким опытом 2014 года, видеть в качестве такой валюты российский рубль напрочь отказались.

Потребность в рублевых резервах у белорусов может возникнуть, если будут реализованы благие пожелания о переходе на рублевые расчеты за поставляемый газ, высказанные на заседании совета министров Союзного государства России и Белоруссии. Но это пока только пожелания, которые может быть, сбудутся к 2020 году, а может, их постигнет судьба всех предыдущих интеграционных планов. Во всяком случае, российский премьер только усиливает эти сомнения, заявляя, что фиксированных цен на газ В«вообще не бываетВ». Вероятно, речь идет о каком-то законе природы.

Далее премьер Медведев уточняет: В«А уж тем более в условиях свободного рынка эти цены не могут быть фиксированными.. поэтому будем двигаться, обсуждая все вопросы, в том числе валюту платежаВ».

То есть, все те же мантры про рынок и ничего нового по существу хозяйственных взаимоотношениий между нашими государствами. Зачем Белоруссии в такой ситуации накапливать ЗВР в рублевых активах, не понятно. Что в общем-то и продемонстрировал Нацбанк РБ.

Некоторые СМИ обращают внимание на тот факт, что переход Нацбанка РБ на международный стандарт в исчислении резервов состоялся аккурат после отъезда из Белоруссии представителей МВФ. Речь идет о переговорах о выделении кредитной линии в размере 3,5 млрд долларов под 2,28% годовых на 10 лет. Возможно, что дело в этой кредитной линии, хотя ранее Лукашенко уже высказывался о неприемлемости условий, которыми эти кредиты сопровождаются. Судя по всему, белорусский президент едва ли не единственный нацлидер на постсоветском пространстве, который хорошо понимает истинную цену рекомендациям от МВФ, кредитам и условиям, которые их сопровождают.

Есть предположение, что истинная причина отказа НБРБ от рубля как резервной валюты кроется совсем в другом.

Недавно были продлены полномочия Эльвиры Набиуллиной на посту главы ЦБ РФ. Это означает, что никаких перемен в сфере кредитно-денежной политики в нашей стране не предполагается, российский ЦБ и далее обременять себя вопросом устойчивости национальной валюты не планирует. То есть, управлять российским рублем по-прежнему будет любой спекулянт, кто угодно извне, кроме номинального В«хозяинаВ» – ЦБ РФ. А значит, и повторение обвала рубля по сценарию 2014 года вполне вероятно. Так какой же разумный хозяин станет копить у себя столь ненадежный актив? С этой точки зрения действия белорусского регулятора вполне объяснимы и оправданны.В  В 

Подробнее читайте на kapital-rus.ru ...